Goldman Sachs przewiduje spadek wartości dolara. Jak wpłynie to na Forex?

24, Apr - AKTUALNOŚCI

W tym artykule opieramy się na opinii głównego ekonomisty Goldman Sachs, Jana Hatziusa, na temat przyszłości kursu dolara amerykańskiego (USD) w kontekście obecnej niepewności w gospodarce. Przeanalizujmy najważniejsze punkty artykułu i ich wpływ na rynek Forex.

Kluczowy pomysł: Prognoza osłabienia dolara

Hatsius przewiduje, że dolar amerykański będzie nadal tracił na wartości po spadku o ponad 4,5% w kwietniu i o 8% od początku roku. Dzieje się tak z powodu szeregu czynników, takich jak niepewność dotycząca taryf, obawy przed recesją i rosnąca presja cenowa. Takie osłabienie może mieć poważne konsekwencje dla światowego rynku walutowego.

Dlaczego to jest ważne?

• Dolar jako waluta światowa: USD jest główną walutą rezerwową na świecie, a jego wahania mają istotny wpływ na inne waluty, towary i handel międzynarodowy.
• Presja inflacyjna: Słabszy dolar może spowodować wzrost inflacji w USA, ponieważ import stanie się droższy. Jednakże mogłoby to również zmniejszyć deficyt handlowy poprzez zwiększenie eksportu amerykańskich towarów.

Analogie historyczne: potencjalny spadek o 25-30%

Hatsius podaje dwa okresy historyczne – połowę lat 80. i początek XXI wieku – w których dolar stracił na wartości 25–30%. Te przykłady pokazują, że obecna słabość dolara może być dopiero początkiem dłuższego trendu.

Możliwe konsekwencje dla rynku Forex:

• Wzrost wartości euro i innych głównych walut: Jeśli dolar będzie nadal tracił na wartości, pary EUR/USD, GBP/USD i inne mogą odnotować znaczne zyski.
• Wzmocnienie walut rynków wschodzących: Słaby dolar jest korzystny dla walut rynków wschodzących (np. TRY, INR, BRL), ponieważ zwiększa konkurencyjność ich eksportu.
• Inwestowanie w złoto: Cena złota zazwyczaj rośnie, gdy dolar słabnie, gdyż jest ono uważane za alternatywną bezpieczną inwestycję.

Rachunek bieżący USA i napływ kapitału

W artykule zwrócono uwagę na ogromny deficyt rachunku bieżącego USA, wynoszący 1,1 biliona dolarów. Deficyt ten jest rekompensowany poprzez zagraniczne zakupy amerykańskich aktywów. Jeśli jednak nastąpi przerwa w takich zakupach, może to mieć dodatkowy negatywny wpływ na dolara.

Jak to wpłynie na rynek?

Niższy popyt na dolara: Jeśli zagraniczni inwestorzy zaczną inwestować mniej w aktywa amerykańskie (takie jak akcje czy obligacje), dolar straci wsparcie.

Większa zmienność: Niepewność związana z napływem kapitału może spowodować gwałtowne wahania kursu dolara, co stworzy nowe możliwości dla inwestorów.

Wpływ słabego dolara na inflację i gospodarkę USA

Hatsius zauważa, że ​​słabszy dolar może zmniejszyć deficyt handlowy USA i uchronić gospodarkę przed recesją. Ostrzega jednak, że czynniki osłabiające mogą zniwelować pozytywny wpływ.

Efekty kluczowe:

• Inflacja: Słaby dolar podnosi koszty importu, co zwiększa presję inflacyjną w kraju.
• Eksport: Towary amerykańskie stają się tańsze dla cudzoziemców, co stymuluje eksport i pomaga zrównoważyć deficyt handlowy.
• Stopy procentowe: Jeśli inflacja wzrośnie, Rezerwa Federalna (Fed) może podnieść stopy procentowe, co tymczasowo wzmocni dolara, ale spowolni wzrost gospodarczy.

Wrażliwość portfeli inwestorów zagranicznych

W artykule wskazano, że zagraniczni inwestorzy posiadają aktywa amerykańskie o wartości około 22 bilionów dolarów, z czego większość nie jest zabezpieczona przed wahaniami kursów walut. Oznacza to, że słabszy dolar może mieć znaczący wpływ na wartość tych aktywów dla ich zagranicznych właścicieli.

Potencjalne zmiany:

• Odpływ kapitału: Jeśli dolar będzie nadal słabł, zagraniczni inwestorzy mogą zacząć wycofywać środki z USA, co zwiększy presję na dolara.
• Przejście na inne aktywa: Inwestorzy mogą przejść na aktywa europejskie, obligacje japońskie, a nawet waluty cyfrowe, takie jak Bitcoin.

Możliwe scenariusze dla rynku Forex

Na podstawie analizy artykułu można zidentyfikować kilka prawdopodobnych scenariuszy:

Scenariusz 1: Dolar nadal spada

Trend EUR/USD: Euro może osiągnąć poziom 1,20-1,30 wobec dolara, zwłaszcza jeśli EBC będzie nadal podnosił stopy procentowe.

Trend USD/JPY: Jen może się umocnić, ponieważ Japonia pozostaje głównym wierzycielem USA

Waluty surowcowe: Dolar australijski (AUD) i dolar kanadyjski (CAD) mogą wzrosnąć ze względu na ich powiązania z rynkami surowcowymi.

Scenariusz 2: Fed podnosi stopy procentowe

Jeśli Rezerwa Federalna zdecyduje się wzmocnić dolara poprzez podniesienie stóp procentowych, może to tymczasowo ustabilizować sytuację.

Jednak rosnące stopy procentowe mogą spowolnić wzrost gospodarczy w USA, co w dłuższej perspektywie ponownie wywrze presję na dolara.

Scenariusz 3: Napięcia geopolityczne

Wszelkie wydarzenia geopolityczne (takie jak wojny handlowe lub konflikty) mogą przyspieszyć osłabienie dolara, ponieważ stwarzają dodatkową niepewność.

Rola zaufania w dolarze

W artykule poruszono kwestię „kryzysu zaufania” do dolara jako wiodącej waluty świata. Choć całkowite porzucenie dolara jest mało prawdopodobne, jego osłabienie może doprowadzić do następujących zmian:

• Rosnąca popularność euro: Euro może wzmocnić swoją pozycję jako alternatywna waluta rezerwowa.
• Zainteresowanie kryptowalutami: Bitcoin i inne aktywa cyfrowe mogą zyskać większą uwagę jako alternatywa dla walut fiducjarnych.

Co powinni zrobić traderzy?

Dla traderów obecna sytuacja otwiera wiele możliwości. Oto kilka rekomendacji:

W przypadku krótkich pozycji w dolarze:

• Otwórz pozycje spadkowe wobec głównych walut (EUR, GBP, CHF).
• Śledź waluty rynków wschodzących, które mogą zyskać na wartości przy słabym dolarze.

W przypadku długich pozycji na euro i innych walutach:

• Jeśli EBC będzie nadal podnosił stopy procentowe, para EUR/USD może wykazać znaczące wzrosty.
• Rozważ zakup walut surowcowych (AUD, CAD, NZD), gdy sytuacja na rynkach surowcowych się poprawi.

Aby zabezpieczyć się przed inflacją:

• Rozważ inwestycję w złoto (XAU/USD) lub inne metale szlachetne.
• Zbadaj możliwość wykorzystania kryptowalut jako alternatywnego sposobu przechowywania wartości.

Wniosek

Przewidywane przez Hatziusa osłabienie dolara amerykańskiego może okazać się jednym z kluczowych wydarzeń na rynku forex w nadchodzących miesiącach. Przyczynami tego zjawiska jest połączenie niepewności gospodarczej, deficytu na rachunku bieżącym i możliwego spadku napływu kapitału do USA. Dla traderów oznacza to zarówno ryzyko, jak i szanse.

Główne ustalenia:

• Dolar może nadal tracić na wartości: zakładany poziom spadku to 25-30%, podobnie jak w poprzednich okresach.
• Euro i jen będą się umacniać: EUR/USD i USD/JPY staną się popularnymi parami handlowymi
• Złoto i kryptowaluty skorzystają: jako bezpieczne przystanie będą zyskiwać na wartości wraz ze osłabieniem dolara.
• Niepewność pozostanie: rynek będzie zależał od decyzji Fed, EBC i innych kluczowych graczy.
• Dla inwestorów istotne jest monitorowanie wskaźników makroekonomicznych, decyzji banków centralnych i sytuacji geopolitycznej, aby móc podejmować świadome decyzje. Bądź przygotowany na zwiększoną zmienność i korzystaj z mechanizmów ochronnych, takich jak stop loss i take profit.