Почему децентрализованные финансы не должны стать основой финансовой системы будущего?

26, Aug - БЛОГ

Децентрализованные финансы не должны стать финансами будущего

Платежная система Биткоин, изобретенная в 2009 году Сатоши Накамото, стала основой для создания криптоактивов, которые вскоре трансформировали финансовый рынок. Эти активы включают в себя токены и стейблкоины, которые были разработаны с целью решения проблемы высокой волатильности, привязывая свою стоимость к корзине валют или активов. В этом контексте возникли децентрализованные финансовые протоколы (DeFi), предлагающие предоставление традиционных финансовых услуг в автоматизированном режиме без участия посредников.

Децентрализованные финансы: что это такое?

DeFi, или децентрализованные финансы, представляют собой систему, основанную на технологии блокчейн и принципе peer-to-peer. Эта система функционирует без централизованного органа управления или централизованного хранилища данных, что делает её открытой и доступной для всех. Главная цель DeFi — предоставить пользователям доступ к финансовым услугам без необходимости в традиционных финансовых посредниках, таких как банки и брокеры.

Вот ключевые характеристики DeFi:

1.  Исконно цифровая природа: DeFi изначально создавалась как цифровая система, функционирующая исключительно в онлайн-пространстве.
2.  Децентрализованное управление: Управление системой распределено и не зависит от центральных органов или учреждений, что обеспечивает высокую степень автономии.
3.  Открытость: DeFi доступна всем желающим, что делает её публичной и прозрачной для участников и пользователей.

Проблемы децентрализованных финансов

Основная цель DeFi — предложить альтернативную финансовую модель, которая не требует участия третьих сторон, таких как банки и финансовые учреждения. Управление децентрализованными протоколами осуществляется с помощью смарт-контрактов, что позволяет пользователям обмениваться цифровыми активами напрямую. Однако, несмотря на все преимущества, DeFi несет в себе множество проблем и рисков.

Одной из главных проблем является отсутствие регулирования. Поскольку транзакции осуществляются без участия посредников и контролирующих органов, DeFi подвергает пользователей высоким рискам, включая потерю капитала, мошенничество и кибератаки. Более того, DeFi может стать каналом для отмывания денег и финансирования терроризма из-за анонимности и отсутствия контроля над происхождением средств.

Основные услуги DeFi

DeFi предлагает услуги, такие как кредиты под залог криптоактивов, где залогом могут быть криптовалюты или NFT. Пользователи также могут обменивать, покупать и продавать токены на открытых рынках с высокой ликвидностью. Стакинг позволяет депонировать токены для поддержки блокчейна, при этом ликвидные протоколы стакинга сохраняют доступ к активам.

Дополнительно в DeFi доступны yield farming для получения доходности и флэш-кредиты без залога, погашаемые в одной транзакции. Децентрализованные деривативы — это контракты, связанные с базовыми активами и исполняемые на платформе смарт-контрактов.

Основные риски децентрализованного финансирования

DeFi представляет собой значительные риски, которые усугубляются отсутствием регулирования и высокой волатильностью криптоактивов. Эти риски включают в себя операционные, технологические и риски безопасности, которые могут иметь серьезные последствия для пользователей и финансовой системы в целом. 

Вот основные виды рисков:

•   Риски блокчейна: Масштабируемость блокчейна остаётся одной из главных проблем. Это касается возможности обработки большего числа транзакций без потери эффективности и повышения безопасности;
•   Риски криптоактивов: Быстрое развитие криптоактивов может дестабилизировать финансовую систему, создавая риски для защиты потребителей и финансовой целостности. Примером может служить волатильность таких активов, как Биткоин и Эфириум;
•   Риски децентрализованного управления: В DeFi управление протоколами децентрализовано, однако создатели этих протоколов могут манипулировать ими в своих интересах, что может нанести ущерб миноритарным держателям;
•   Риски использования: В DeFi высок риск потери капитала из-за колебаний цен на криптоактивы, а также риска взломов и мошенничества. Участие в DeFi требует от пользователей глубокого понимания механизмов работы этих протоколов;
•   Риски кибератак: DeFi-протоколы часто становятся мишенью хакеров, которые используют фишинг, маршрутизацию, атаки Sybil и 51%, чтобы получить контроль над блокчейном или смарт-контрактами;
•   Риски отмывания денег: Анонимность в DeFi может способствовать отмыванию денег и финансированию терроризма, что является одной из главных причин для усиления регулирования.

Регулирование децентрализованного финансирования

В апреле 2023 года Европейский парламент утвердил регламент «Рынки криптоактивов» (MiCA), целью которого является регулирование криптоактивов и обеспечение правовой определенности в этой сфере. Этот регламент вводит специальный режим для криптоактивов и разделяет их на три категории: токены, привязанные к активам, токены электронных денег и другие криптоактивы.

MiCA обеспечивает гармонизацию нормативной базы для криптоактивов, что должно способствовать защите потребителей, целостности рынка и финансовой стабильности. Однако DeFi пока не подпадает под действие MiCA, что вызывает опасения у регуляторов и экспертов в области финансов.

Будущее DeFi и его регулирование

Отсутствие регулирования DeFi является серьезной проблемой, учитывая потенциал этого сектора и основные риски, которые он несёт. Европейская комиссия планирует провести оценку развития DeFi и разработать соответствующую нормативную базу для минимизации рисков.

Кристин Лагард, президент Европейского центрального банка, заявила о необходимости ужесточения регулирования в сфере криптоактивов и децентрализованного финансирования. По её мнению, инновации на этих неизведанных территориях могут представлять серьёзные риски для потребителей и финансовой стабильности в целом.

Заключение

DeFi предлагает инновационные решения для финансовой системы, но вместе с тем несёт значительные риски. Отсутствие регулирования, высокая волатильность и уязвимость к кибератакам делают DeFi потенциальной угрозой для финансовой стабильности. Чтобы DeFi стал безопасной и устойчивой частью финансовой системы, необходимо разработать надлежащие нормативные акты и механизмы регулирования, которые минимизируют риски для пользователей и защитят рынок от нестабильности.