Индекс потребительских цен США достигает минимума с марта 2021 года

18, Aug - НОВОСТИ

Инфляция в США снова показала признаки замедления. В июле индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2,9% в годовом исчислении, что на одну десятую процентного пункта ниже, чем в предыдущем месяце, по данным Бюро статистики труда США (BLS). Этот показатель стал самым низким с марта 2021 года, указывая на некоторое ослабление ценового давления в американской экономике. Такая динамика усиливает ожидания, что Федеральная резервная система (ФРС) вскоре может приступить к снижению процентных ставок.

В июле 2024 года цены выросли на 2,9% по сравнению с июлем 2023 года. За месяц индекс потребительских цен в США увеличился на одну десятую процентного пункта, тогда как в июне был зафиксирован спад на 0,1%. Такой рост соответствовал прогнозам экспертов. Базовый индекс потребительских цен в июле составил 3,2% в годовом исчислении, что совпало с рыночными ожиданиями и на одну десятую процентного пункта ниже, чем в июне, достигнув самого низкого уровня с апреля 2021 года. Однако месячное сравнение оказалось несколько менее оптимистичным: базовый индекс вырос на 0,2%, тогда как ожидался рост всего на одну десятую процентного пункта.

Инфляция в США показывает, что, несмотря на усилия ФРС, значительные вызовы в экономике остаются. Базовая инфляция, которая не учитывает более волатильные цены на энергоносители и продукты питания, также демонстрирует рост. В июле эти цены увеличились на 1,1% и 2,2% в годовом исчислении соответственно. По данным BLS, в прошлом месяце в США подорожали жилье, страхование автомобилей, мебель, домашние услуги, образование, досуг и личный уход. В то же время цены на подержанные автомобили, медицинские услуги, авиабилеты и одежду снизились, что несколько смягчило общую картину инфляции.

Что эти данные означают для ФРС?

Процентные ставки в США остаются на высоком уровне уже более года. ФРС держит их в диапазоне 5,25-5,50% на протяжении последних 13 месяцев, чтобы обуздать инфляцию и достичь целевого уровня в 2%. Снижение индекса CPI до минимального уровня за последние три с половиной года свидетельствует, что жесткая монетарная политика начинает приносить результаты. Многие аналитики полагают, что ФРС вскоре может перейти к смягчению своей политики. "Индекс CPI дает ФРС повод для снижения ставок", — отметили аналитики Bankinter в своём комментарии после публикации данных BLS.

«Инвесторы должны быть более уверены в снижении ставки в сентябре», — соглашается Брет Кенуэлл, инвестиционный аналитик брокера eToro. «Однако, — добавляет Кенуэлл, — вопрос больше не в том, снизит ли ФРС ставки, а в том, на 25 или 50 базисных пунктов». Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC), орган ФРС, принимающий решения о цене денег,  до конца года должен провести три заседания. Каждое из них будет длиться два дня: следующее состоится 17-18 сентября, затем 6-7 ноября и последнее в этом году - 17-18 декабря.

Когда ФРС повышает или понижает процентные ставки, она обычно делает это с шагом в четверть пункта (или 25 базисных пунктов). До начала месяца предполагалось, что она сделает это, как только начнется период снижения ставок, но  последние данные по рынку труда нарушили ожидания рынка. Брет Кенуэлл (eToro): «Даже если бы сегодняшние данные оказались немного лучше ожиданий, ФРС могла бы оправдать снижение ставки в следующем месяце».

Неожиданный рост безработицы в США меняет акценты ФРС

Помимо сдерживания инфляции, задачей ФРС является обеспечение полной занятости в США. Именно поэтому неожиданный рост уровня безработицы в июле застал экспертов врасплох и заставил многих предположить, что первое снижение ставки составит 50 базисных пунктов (или полпункта). Действительно, рост безработицы по другую сторону Атлантики в итоге вызвал волну паники на рынках по всему миру.

Все это объясняет, почему реакция на индекс CPI на рынках в целом была приглушенной в среду. «Сейчас ФРС ставит во главу угла данные о рабочих местах, а не данные об инфляции», — заявил Кришна Гуха, вице-президент Evercore ISI, по данным Bloomberg. «ФРС подчеркивает, что ее политика основывается на совокупности данных, а не на одной точке данных. Даже если бы сегодняшние показатели оказались немного выше ожиданий, ФРС могла бы оправдать снижение ставки в следующем месяце», — говорит Брет Кенуэлл.

Райан Свит, главный американский экономист Oxford Economics, согласен с ним: «Планка высока для того, чтобы один отчет по инфляции заставил ФРС отказаться от снижения процентных ставок в сентябре, поскольку центральный банк учитывает риски с обеих сторон своего двойного мандата». Новости, что индекс цен производителей (PPI), или уровень оптовой инфляции, в США за седьмой месяц года снизился на десятую долю пункта больше, чем ожидалось, взбодрили американские акции.