Инфляция снова начала снижение: Что это значит?

09, Jul - НОВОСТИ

Инфляция в Германии продолжает снижаться. По предварительной оценке института Destatis индекс потребительских цен в Германии достиг 2,2% в годовом исчислении, что на 0,2 пункта ниже, чем в прошлом месяце. Аналитики, опрошенные Factset, ожидали показатель на уровне 2,4%, как и в мае. Индекс потребительских цен HICP, который позволяет проводить сравнения между странами еврозоны, в июне составил 2,5% в годовом исчислении, против прогноза аналитиков в 2,6% и после роста на 2,8% в мае.

В подробных данных, используемых ЕЦБ в качестве ориентира, общий гармонизированный индекс цен составил 2,5%, также снизившись по сравнению с 2,8% в мае. Инфляция без учета продуктов питания и энергоносителей, за которой также пристально следит монетарное учреждение, в июне составила 2,9% по сравнению с 3% в апреле и мае, что все еще значительно выше базовой инфляции. Другими словами, потребуется некоторое время, чтобы показатель достиг целевого уровня ЕЦБ в 2%.

"Еще будут взлеты и падения, но в целом тенденция развивается в правильном направлении", - комментирует Фрици Келер-Гейб, экономист инвестиционного банка KFW.  Более того, футбольный турнир Евро-2024, организуемый Германией с середины июня, и поток туристов "не оказали инфляционного эффекта", добавляет она.

Трудоемкие услуги, цены на которые в июне, как и в мае, выросли на 3,9%, не позволяют инфляции быстрее снижаться к целевому уровню. Цены на товары (+0,8%), продукты питания (+1,1%) и энергоносители (-2,1%), напротив, имеют тенденцию к снижению в течение года, в частности, благодаря сокращению узких мест в цепочках поставок.

Вялая экономика

Снижение инфляции в Германии — хорошая новость для экономики страны, поскольку экономика Германии остается относительно "вялой" уже несколько месяцев. Промышленность страны страдает от многогранного кризиса: высокие цены на энергоносители, слабый внутренний спрос и трудности в международной торговле. Немаловажную роль играют также рост стоимости кредитов и политическая неопределенность на фоне внутренних разногласий в правительстве между социал-демократами, "зелеными" и либералами из СДП по поводу бюджетной политики, которые сдерживают инвестиции. Уровень безработицы в Германии в июне также немного вырос, впервые с декабря.

С начала второго квартала прогнозировалось медленное восстановление экономики благодаря росту потребления, экспорта и смягчению монетарной политики ЕЦБ. Настроения в деловых кругах и настроения потребителей в Германии в июне немного ухудшились, хотя ожидалось обратнрое. В любом случае, подъем в этом году выглядит очень слабым. Берлин прогнозирует рост всего на 0,3%. Это намного ниже прогнозов Брюсселя для еврозоны, которые составляют 0,8% в этом году и 1,4% в следующем.

Снижение ставки

Несмотря на рост инфляции в прошлом месяце до 2,6%, ЕЦБ в июне принял решение о снижении ключевой ставки впервые за почти пять лет. Это решение сопровождалось весьма осторожными разговорами о дальнейших перспективах, поскольку, по прогнозам центрального банка, инфляция останется выше целевого уровня в 2% в течение большей части следующего года.

Тем не менее, сомнений в перспективе дальнейшего падения становится все меньше. На прошлой неделе глава Банка Словакии успокоил рынки. Несмотря на то, что он выступает за жесткую монетарную политику, в прошлый четверг он заявил: "Я думаю, что в этом году можно ожидать еще одного снижения ставки". Хотя заявление главы Банка Словакии говорит о том, что дальнейшее снижение ставки ЕЦБ на заседании по денежно-кредитной политике 18 июля маловероятно, оно подтверждает, что Европейский центральный банк действительно вошел в цикл смягчения.

Рынки делают ставку на три снижения ставки

В свою очередь, денежные рынки в настоящее время делают ставку на общее снижение ставок ЕЦБ на 68 базисных пунктов в этом году, а вероятность третьего снижения ставок после июньского и сентябрьского составляет около 70%. "ЕЦБ может снижать ставки только раз в квартал, чтобы довести ставку по депозитам до 3,25% к концу 2024 года", - оценил в начале июня Хольгер Шмидинг из Berenberg.