Деловой климат в Германии падает: «Мы снова становимся проблемой роста Еврозоны»

30, Jul - НОВОСТИ

Очевидно, что чемпионат Европы не принес оптимизма ни немецкой футбольной команде, ни ее компаниям. На фоне надежд на то, сможет ли такое крупное событие оживить экономику локомотива Европы, важнейший показатель уверенности в стране, индекс Ifo, в июле упал до 87 пунктов, подтвердив пессимистическую тенденцию трех месяцев подряд и перечеркнув весь оптимизм начала года. Глава отдела макроэкономики ING Карстен Бржески в своей записке для клиентов выразился следующим образом: «Германия снова стала проблемой роста Еврозоны».

По данным института Ifo, который составляет этот индекс, деловой климат в производственном секторе значительно ухудшился. В частности, опрос компаний этого сектора завершился значительно худшими оценками текущей ситуации. В то же время ожидания и объем заказов также снизились. «Загрузка производственных мощностей упала на 77,5%, то есть на шесть процентных пунктов ниже долгосрочного среднего уровня», — заявил Клеменс Фюст, президент Ifo.

Политическая неопределенность и её влияние на Германию

По мнению МВФ, уверенность в своих силах, скорее всего, лежит в секторе услуг, однако базовый индекс Ifo снова упал после подъема в последние месяцы. «Это произошло в основном из-за роста пессимизма в отношении ожиданий. Поставщики услуг также были менее позитивны в отношении текущей ситуации», — сказал Фюст. Пессимизм в отношении текущей ситуации также продолжает преобладать в торговле и строительстве, и ожидания на ближайшие месяцы в этих секторах также не слишком обнадеживающие.

Бржески объясняет, что причина такого пессимизма в разных секторах кроется в «ослаблении глобальных экономических перспектив». В частности, он указывает на политическую неопределенность во Франции и Германии, «а также на возможные последствия президентских выборов в США для Европы». Следует помнить, что усиление ультраправых во Франции может привести к разрыву франко-германской оси, порождая дальнейшую нестабильность и неопределенность для бизнеса в двух исторически партнерских странах. Несмотря на результаты и «санитарную границу», установленную другими группами во французском парламенте, в политике соседней страны по-прежнему царит неопределенность.

С другой стороны, в Германии коалиция «Светофор» во главе с Олафом Шольцем только что представила проект бюджета, который порождает значительную неопределенность с точки зрения задолженности. Согласно проекту, необходимо выпустить еще 17 миллиардов долговых обязательств для финансирования определенных проектов, которые, как многие сомневаются, будут соответствовать конституционным нормам. Что касается США, то возможное переизбрание Дональда Трампа может привести к введению 10% тарифов на все товары из любой страны, в том числе из Европейского союза, что создает значительную неопределенность для немецких компаний, многие из которых строят свой бизнес на экспорте товаров.

Экономика стагнирует

В целом, подтверждая тенденцию к ухудшению делового климата после трех весьма пессимистичных месяцев, эксперты говорят, что экономика Германии снова стагнирует. Локомотив Европы начал год с сюрприза в виде роста ВВП на 0,2% в первом квартале, показатели доверия улучшались, что стало небольшим лучом света для экономических секторов, и считалось, что экономика уже достигла дна и снова набирает обороты.

«Это породило надежду на то, что пессимизм последних лет остался позади и что дискуссия о том, является ли Германия больным человеком Европы, может быть снова отложена», — говорит эксперт ING. Хотя, если посмотреть на ситуацию в перспективе, обоснованием для роста ВВП в первом квартале послужила зимняя погода и пересмотр в сторону понижения прогноза ВВП, поэтому «это не было тем, что мы бы назвали устойчивой и здоровой историей роста», подчеркивает Бржески.

Каковы экономические перспективы Германии?

Улучшение показателей доверия было вызвано улучшением перспектив мировой экономики и замедлением инфляции. Но теперь экономика США охлаждается, а китайская находится на половинной скорости, что приводит к ослаблению перспектив для такой экспортно-ориентированной экономики, как немецкая. Бржески прогнозирует, что «разочаровывающие данные в мае свидетельствуют о том, что во втором квартале немецкая экономика, возможно, снова стагнировала, а последние показатели доверия не предвещают ничего хорошего для третьего квартала».

Тем не менее он по-прежнему с оптимизмом смотрит в будущее. «Для того чтобы промышленное производство вернулось к росту, пусть и с низкого уровня, необходимо лишь небольшое улучшение портфеля заказов в промышленности», — говорит он. Кроме того, рост реальной заработной платы за более чем десятилетие «должен в конечном итоге ослабить даже традиционно очень тугие кошельки немецких потребителей», и, несмотря на политическую напряженность, правительство только что объявило о новой инициативе роста, направленной на устранение структурных недостатков немецкой экономики.

«К сожалению, эта инициатива богаче словами и намерениями, чем деньгами, и поэтому не принесет немедленного облегчения, но она может способствовать очень постепенному улучшению», но есть шанс, что во второй половине года экономика оживится, хотя и незначительный рост.